Не могла не привлечь внимание мошенников разных мастей. Недавний запрет Китая на проведение в стране ICO произошел не на пустом месте. Количество проектов, которые собирают деньги и исчезают с ними, растет с каждым днем. Как распознать на начальном этапе, стоит ли вкладывать средства в приобретение токенов или перед вами банальный скам, мы и рассмотрим в этой статье.

ICO - это не что иное, как первичное размещение токенов. А под скамом подразумевается преднамеренное мошенничество. Чтобы понять масштабы этого явления в разных сферах жизни, достаточно набрать в любом поисковике «scam+history». Существует даже сайт, на котором энтузиасты собирают соскамившиеся проекты. Найти его можно по адресу scam.com. Как видим, явление отнюдь не новое. И не затронуть ICO оно не могло - в этой сфере уже вращаются сотни миллионов долларов.

Мошенники редко работают по одной и той же схеме. Чаще всего к каждой ситуации они придумывают свой особый подход. Тем не менее специалисты выделяют несколько видов скамов.

Для начала рассмотрим скамы по сложности реализации:

1. Явные скамы ICO - в этом варианте организаторы проработкой проекта особо не заморачиваются. Ставку делают на массовость в надежде, что кто-то да поведется на предложение и вложит деньги. И согласно статистике их надежды оправдываются - несколько человек из тысячи идеей обязательно соблазняются.
2. Во втором варианте дела обстоят посерьезнее. Здесь уже присутствует не только идея, но и довольно сносное ее описание. Понять, что перед вами всего лишь очередной проект по сбору денег, поможет только скрупулезный анализ.
3. Качественные скамы - тут все проработано на высшем уровне. Распознать такие скамы даже специалисту будет трудно.

Различают скамы ICO и по продолжительности их существования. В этом случае можно выделить:

• краткосрочные;
• долгосрочные.

Первые появляются, быстро собирают финансирование и исчезают. Вторые долгое время способны морочить головы вкладчикам, причем как реальным, так и потенциальным. Взять хотя бы OneCoin. Большинство уже давно поняло, что из себя представляет этот проект и обходят его стороной, однако время от времени находятся доверчивые вкладчики, которые несут свои кровные организаторам.

Скамы ICO бывают явными и качественными, краткосрочными и долгосрочными

Выделить также можно скамы:

• намеренные;
• непреднамеренные.

С намеренным скамом все предельно просто - организаторы изначально знают, что ничего они создавать или воплощать в жизнь не собираются. Главное - распродать побольше токенов, собрать деньги и исчезнуть с ними вовремя.

С непреднамеренными ситуация обстоит несколько иначе. Здесь к делу могут до определенного времени подходить со всей серьезностью. И лишь в какой-то момент все идет наперекосяк: или кем-то из создателей овладевает непомерная жадность и он скрывается с собранными средствами, или команда рассорилась и продолжать проект некому. Как вариант - не хватает компетенции, чтобы закончить начатое.

Это основные виды, по которым можно распределить scam ICO. А теперь перейдем к самому важному вопросу - как их распознать.

Анализируем ICO проекты

Прежде чем покупать токены того или иного проекта, его следует внимательно изучить. Беглое рассмотрение предложения не поможет, здесь требуется глубокий анализ. Эксперты советуют проект разделять на несколько составляющих и каждый разбирать по отдельности. Классический подход предусматривает анализ четырех «Т»:

• Theme или концепция;
• Tech или технология, код;
• Team - команда;
• Token - токен.

Концепция

Понять насколько жизнеспособна и экономически полезна концепция проекта - обязательное условие. Часто такой анализ не проводят даже сами организаторы, полагаясь на авось, что в итоге в будущем и может закончиться провалом.

Первое, что делаем - читаем описание, изучаем Дорожную карту и White Paper. Если все предельно ясно и понятно - ставим по этому показателю плюс проекту. Если после прочтения остались сплошные вопросы - у вас появляется повод более тщательно присмотреться к проекту и не спешить с покупкой токенов на ICO.

Стоит задуматься также в случае, когда перспективы описаны слишком радужно. Вас должны насторожить нереальные сроки реализации идей, слишком громкие обещания.

Технология

Самостоятельно оценить технологию и понять насколько реально ее реализовать с точки зрения производства не каждому под силу. Сделать это может только специалист. Однако никто не запрещает спросить у тех, кто хорошо разбирается в данном вопросе. Часто люди готовы помочь абсолютно безвозмездно. Подойдут для этого специализированные форумы, чаты в Телеграм.

В конце концов задайте наводящие вопросы самой команде проекта. Если за ним стоят не мошенники, они постараются ответить вам квалифицированно. В противном случае ответы будут размытыми и туманными. В отдельных случаях можно и вовсе не получить ответ. После чего сразу станет ясно, что это за проект.

Команда

Команду стоило бы даже поставить на первое место. Поскольку самую великолепную идею можно погубить банальной некомпетентностью. Анализировать команду начинаем с создателей проекта. Ищем о каждом из них как можно больше информации.

На помощь придут социальные сети, форумы. Находим профили в Facebook, Твиттер и других подобных сервисах. Смотрим насколько люди вовлечены в общественную жизнь, сколько у них друзей, в каких обсуждения участвуют. Возможно комментировали какие-то сообщения на форумах, оставляли записи в блогах. Изучаем, где и с кем они работали, какой стаж, профессиональные навыки.

Все найденные контакты, как-то номер телефона, электронные ящики также проверяем - банально вбиваем в поисковик и смотрим результаты. Они могут встретиться в старых объявлениях, отзывах, оставленных людьми, которые когда-то имели дело с интересующим вас человеком. Часто таким образом об их владельцах можно узнать много чего интересного из отдаленного прошлого.

Смотрим, где зарегистрирован юридический адрес, сверяемся с данными онлайн карт. Если компания состоит в тех или иных предпринимательских ассоциациях, не ленимся и уточняем так ли это на самом в деле.

Если вокруг проекта и его команды уже выстроено сообщество из реальных людей - это однозначно склоняет чашу весов в позитивную сторону. Крепкое коммьюнити - показатель, что проект развивается уже не одну неделю, что его идеи тестируются и имеют ценность. Если взять успешные компании, то можно увидеть, что вокруг большинства из них изначально собирались преданные последователи.

В отдельных проектах есть так называемые советники. Их также проверяем. Можно даже написать или позвонить им, чтобы убедиться, что они действительно принимают участие в проекте. Отличный вариант, если эта команда или хотя бы кто-то из основателей уже имеет за плечами успешный опыт создания компании и проведения ICO. А может быть и так - в результате анализа окажется, что организаторы связаны с провальными продуктами.

Токен

Не менее пристальному анализу должен подвергаться и сам токен. Сверяем его обозначение во всей представленной проектом документации. Ищем раздел token economy или token design и смотрим как он спроектирован. Изучаем, сколько монет эмитируется, какие экономические показатели стоят за ними, за счет чего стоимость токена буде увеличиваться. Предусмотрен ли обратный выкуп монет, предлагают ли организаторы бонусы для владельцев.

Сайт и домен

Начнем с домена. Обратите внимание, как давно он зарегистрирован. Ведь любая идея не появляется на пустом месте. Для того, чтобы ее проработать, нужно время. А потому если домену от роду пару месяцев, это выглядит как минимум странно. Также проверяем что раньше было на домене по веб архиву, смотрим есть ли обратные ссылки на него. Проверяем данные на сервисе who.is.

Теперь переходим на сайт. Осматриваем его визуально. Насколько приятный и уникальный дизайн, качественно ли выполнена верстка. По этим параметрам уже можно понять, сделан проект на коленке или ему уделяли достаточно времени.

При анализе качественного скам проекта это не поможет, однако от примитивного развода убережет.

Анализ по матрице

Оригинальный подход к анализу проекта предлагает Алекс Контенга (Alex Kontegna), который консультирует крупный бизнес в области блокчейна. Он предлагает использовать так называемую матрицу качества ICO. В ней пространство разделено на 9 частей. Зеленые квадраты - положительные, красные - отрицательные. При оценке токена берется во внимание наличие внутренних валют. В итоге выделяются три вида. Первые нужные, вторые - ненужные, однако у команды есть в прошлом реализованные проекты, а потому опасаться нет нужды. И третий - совсем ненужные.

Матрица качества ICO

Например, вы хотите вложиться в два актива - чем больше собрано проектом финансирования в красной области, тем выше оказывается и риск держать дальше эти токены в своем портфеле. Такие сервисы, когда растут, становятся еще менее стабильными. И наоборот, чем больше собрано средств в положительной зоне, тем более выгодным является обладание этими монетами. Если у ICO все характеристики отрицательные, инвестировать в них не стоит.

Прочие нюансы

Все вышеперечисленное - это глобальные моменты, которые в первую очередь стоит тщательно изучать. А есть еще и более мелкие детали, что могут заставить вас насторожиться и отказаться в итоге от идеи вложения средств. Обращайте внимание на любое несоответствие - оно может сыграть решающую роль при принятии решения.

Как вариант, можно разработать свою систему оценивания, скажем по 10-бальной или даже 100-бальной шкале. Анализируемому проекту изначально присваиваем 100%, а далее начинаем уже отнимать или добавлять баллы по разным категориям. Если проект оказывается ниже 50%, появляются существенные предпосылки для подозрений в скаме. Больше 75% - эти токены покупать есть смысл.

Стоит упомянуть еще несколько моментов, которые выигрышно выделяют проект на фоне других подобных. Первое - это мультиподпись. Также в пользу того, что создатели проекта не имеют мошеннических намерений, говорит наличие смарт-контрактов, согласно которым при стечении определённых обстоятельств инвесторам будут возвращены их деньги. Например, если во время первичного размещения не соберется прогнозируемая сумма. Либо организаторы сформировали стабфонд, из которого в случае форс-мажорных ситуаций будут покрываться убытки.

Примеры скамов ICO

Прежде чем приступать к анализу действующих или будущих ICO, в которые вы собираетесь вложить деньги, не помешает изучить соскамившиеся проекты. Это наглядно позволит вам понять, на что следует обращать более детальное внимание при анализе.

На популярных сайтах, которые отслеживают все существующие или будущие ICO, например, таких как ICOtracker, ICOrating, есть специальные разделы, посвященные мошенническим проектам. Вот некоторые из них:

Matchpool (matchpool.com) - организаторы разрабатывали социальную сеть с использованием блокчейна. Все шло хорошо, на ICO команда собрала более 5 с половиной миллионов долларов. После чего деньги были незаконно выведены, проект покинул технический директор, которого и заподозрили в мошенничестве.

) - сайт располагается на бесплатном хостинге, что уже само по себе подозрительно для серьезного проекта, причем работает до сих пор. О самом проекте информация скудная, о команде вообще сложно что-либо найти.

Сайт Tithecoin до сих пор работает, однако проект уже давно признан скамом

Еbitz (ebitz.org) пытался нажиться, используя популярность криптовалюты ZCash. Разработчики обещали на порядок повысить уровень анонимности и конфиденциальности. Сайт проекта просуществовал 3 года. Организатор имел аккаунты на Linkedin, а также Bitcointalk, однако почти никакой активности там не проявлял. В результате появились обоснованные подозрения, что это бот. Более глубокий анализ показал связь проекта с Opair, который еще раньше был признан неблагонадежным.

Nodio (nodio.net) - позиционировался как безопасный роутер на основе блокчейн. Продукт инвесторы так и не увидели. Сайт уже не работает, хотя аккаунты членов команды до сих пор присутствуют на Facebook.

Сосновкино (sosnovkino.info) - проект собирает финансирование якобы на строительство домов где-то в Сибири. Однако при детальном изучении обнаруживается множество несоответствий и ошибок. Организаторы утверждают, что уже построили более 3 тысяч домов, но данные по ним не предоставляют. В выписках из реестра пользователи находят неточности.

На YouTube выложено видео общего плана, на котором снята площадка для строительства, однако определить место, где она располагается, невозможно. Проектная документация на сайте попросту отсутствует. В видеороликах засветился только один из создателей проекта. О других членах команды найти информацию не удается. Слишком радужные и обещания по прибыльности - в 300-600%, что уже кажется подозрительным. Пока проект действует, однако от вложений в него эксперты предостерегают.

Заключение

Прежде чем назвать тот или иной проект скамом, надо понимать, что есть действительно мошеннические проекты, а есть такие, которые попросту могут не «выстрелить» по тем или иным причинам. Для выявления первых необходимо приложить максимум усилий. Со вторыми - уже как повезет.

В целом, прежде чем инвестировать в ICO проекты, нужно понимать, что это в любом случае высокорискованные вложения. И вероятность, что они принесут вам прибыли в будущем - невысокая. А потому самое главное правило инвестора - безопасно вкладывать только свободные средства, что остались после покрытия всех ваших расходов. Также ищите проекты, принцип работы которых вам понятен, и их цели вам близки. И обязательно диверсифицируйте свой портфель.

GoNetWork – это проект, который заточен на увеличение масштабируемости именно Ethereum и исключительно в мобильных сетях. GoNetWork создает будущее, при котором все виртуальное содержимое, которое вы покупаете в интернете будет располагаться децентрализованно в блокчейн.

GoNetWork стремится построить супермагистраль для мобильных сетей в Ethereum. Для увеличения скорости транзакций и масштабируемости выбран следующий способ: часть работы будет выполняться вне блокчейна, а только потом информация будет вставляться туда. Т.е. GoNetWork – это аналог Raiden, Plasma, Lighting NetWork, но все эти решения не предназначены для мобильных сетей.

По информации разработчиков, проект готов к запуску на 90%. В нем будут задействованы уже имеющиеся инструменты и готовая аудитория в десятки миллионов пользователей. К успехам проекта можно смело отнести следующее – Игра “Zombies vs Aliens” на AppStore (2010), Игра “Happy Park” на AppStore (2011), Игра “Happy Park” становится самой передовой игрой в AppStore (2014), Запуск Dubsquad.me – видео социальной сети для подростков (миллион пользователей). Dubsquad.me находится в TOP-10 фото и видео приложений!

Проект запускает первую мобильную сетевую инфраструктуру для Ethereum, которая будет массово использоваться мобильными, настольными и веб-платформами. Весь виртуальный контент будет помещен в блокчейн.

Применение технологии блокчейн для создания и управления виртуальными товарами не только решит проблемы с мошенничеством, но и создаст новый поток доходов для разработчиков. GoToken от GoNetwork – криптовалюта, предназначенная для решения проблемы ликвидности виртуальных монет для пользователей. На GoExchange можно будет покупать или продавать любой виртуальный элемент, который есть в мобильных играх или приложениях. Держатели токенов смогут зарабатывать на хранении GoTokens (система POS). Каждая транзакция, которая происходит в сети, будет нести комиссию, часть ее пойдет в GoNetwork для работы по обслуживанию и распространению, часть будет передаваться операторам узлов, а остальная часть будет присуждаться всем, кто держит GoTokens в своем кошельке GoToken.

Команду проекта по праву можно назвать профессионалами своего дела. Недавно они выиграли крупнейший в мире Ethereum Hackathon под названием ETHWaterloo (участвовало более 400 участников из 32 стран). Основатели проекта имеют опыт работы в Google, Amazon, Citi Bank, Blackberry, SAP и Electronic Arts (EA).

Софткап проекта составляет $20 млн. (60 000 ETH), а Хардкап – $30 млн. (80 000 ETH). Заявленное общее количество токенов GoNetwork – 100 млн. GOTS: ICO – 50%, команда – 25%, адвайзеры – 5%, разработчики, маркетинг и др. – 20%.

Прогноз относительно роста токена в краткосрочный период затруднен в связи с общей ситуацией на рынке. Относительно долгосрочного периода инвестирования, по мере того, как в GoNetwork будут попадать мобильные приложения (мобильные игры, интернет-сайты, компьютерные игры), спрос на GoTokens будет только расти.

Команда The Token Fund проводит дополнительный анализ конкурентов и примет решение относительно участия в ближайшее время.

Платформа Tokenbox является проектом основателей The Token Fund – одного из первых токенизированных криптовалютных фондов, управление которым построено на технологии блокчейн и смарт-контрактах.

Большинство частных инвесторов и даже многие профессиональные участники рынка инвестиций не имеют достаточного количества знаний о рынках криптовалют или затрудняются сделать выбор из множества объектов для инвестиций. Для них важно не упустить появившиеся возможности получения дополнительного дохода, имея для этого легальный, безопасный и при этом простой в использовании инструмент.

Цель проекта Tokenbox – разработать и предоставить портфельным управляющим и трейдерам готовое «коробочное» решение для создания собственных токенизированных фондов, проводящих операции в рамках имеющегося правового поля. Примером такого фонда является The Token Fund.

Tokenbox планирует выйти на рынок криптовалютных фондов и профессионального трейдинга криптоактивами, который очень быстро растет, что, увеличивает шансы проекта на последующее развитие. Рано или поздно приходит время когда инвестор хочет попробовать себя в роли управляющего и перейти к активным действиям. Tokenbox многим предоставит такую возможность.

Tokenbox как экосистема для фондов, трейдеров и инвесторов предназначен для двух сторон сферы доверительного управления. Каждому из участников экосистемы предлагается свой набор функциональности и преимуществ:

1) Для фондов и трейдеров:

• KYC инвесторов
• Рейтинги
• Профессиональное ПО
• Смарт-контракты для токенизации
• Юридическое сопровождение
• Безопасное хранение средств

2) Для инвесторов:

• Мультивалютный кошелек
• Проверенные трейдеры
• Открытость данных
• Использование фиатных валют
• Выбор управляющих
• Безопасность

Токен платформы – “TBX” является utility-токеном стандарта ERC-20, предоставляющим доступ к сервисам платформы. Управляющий фондом или трейдер, намеревающийся оперировать своим собственным фондом на платформе, приобретает TBX токены и депонирует их на платформе. Эти средства в форме TBX размещаются в портфеле фонда или трейдера и оцениваются как и любые другие активы. Доля TBX токенов в портфелях должна быть на уровне не менее 5%.

Данная модель использования токенов платформы обладает несколькими полезными свойствами:

1. Фонды и трейдеры могут определить, какое количество токенов TBX им необходимо приобрести для того, чтобы использовать инфраструктуру Tokenbox;

2. Спрос на токены TBX отражает уровень развития платформы, динамику количества пользователей, реально использующих токены экосистемы;

3. Манипулирование стоимостью токенов TBX затруднено. С одной стороны управляющие и трейдеры заинтересованы в более низкой стоимости TBX, позволяющей им воспользоваться функционалом платформы по меньшей цене. С другой стороны занижение стоимости TBX нецелесообразно, поскольку низкая стоимость ограничивает объем средств, который может находиться под управлением фонда.

Доход платформа Tokenbox планирует получать за счет комиссий, взимаемых фондами и трейдерами. При этом размер комиссий и варианты их комбинирования устанавливают сами фонды и трейдеры, далее эти параметры включаются в условия смарт-контракта. Инвесторы могут быть уверены, что данный процесс автоматизирован и может быть проверен благодаря блокчейну Ethereum.

В настоящий момент проект Tokenbox проводит продажу токенов TBX. Текущие условия по бонусу +15% токенов. Заявляемый Hard Cap – 20 млн. долл. США. Выпуск альфа- и бета- версий платформы запланирован на 2 квартал 2018 года.

The Token Fund не планирует участвовать в Token Generation Event проекта Tokenbox, поскольку считает, что такое инвестирование может быть конфликтом интересов.

Нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter .

• 1 Как оценить стартап: почему не работают 3 стандартных подхода?
• 2 Как оценить ICO и другие стартапы: 7 факторов
• 3 Почему выгодно инвестировать в ICO-стартапы
• 4 Основные методы оценки стартапа
• 5 Восстановительный (затратный)
• 6 Метод Беркуса для оценки стартапов
• 7 Методы оценки нормы прибыли через forward value и terminal value
• 8 Методы оценки бизнес-стартапа по стоимости или доходности клиента
• 9 Метод оценки перспективной стоимости, рассчитанной с помощью коэффициентов-мультипликаторов: P/S, P/В, P/Е
• 10 Модель Ave Maria
• 11 Как использовать чутье инвестора, или метод “пальцем в небо”
• 12 Выводы: как оценить ICO

Популярное слово “стартап” означает новый бизнес-проект, который отличает инновационная идея. Впрочем, последняя часть определения часто отбрасывается, и стартапом называют любую новую компанию, которая создает продукты или услуги.

Одна из популярных сейчас разновидностей стартапов — ICO. Обычно деятельность компаний, выходящих на ICO, связана с использованием технологии блокчейн, а вот сфера может быть любой — банковское дело, компьютерные игры, медицина и т.п. Для привлечения средств такие компании выпускают цифровые токены, которые продаются инвесторам в обмен на их вложения. Как правило, после выхода продукта на рынок токены начинают торговаться на бирже, и в случае успешного запуска стартапа их стоимость может взлететь в сотни раз.

Ключевой вопрос для любого стартапа — оценка его перспектив, ведь большинство проектов действуют в условиях неопределенности. И чем более инновационным является проект, тем больше вопросов возникает у потенциальных инвесторов, да и самому автору стартапа важно трезво оценивать его перспективы. Давайте посмотрим, какие оценить инвестиционную привлекательность стартапа.

Как оценить стартап: почему не работают 3 стандартных подхода?

Существуют традиционные методы оценки компании или бизнеса. Как правило, применяется один из этих подходов:

• рыночный подход — стоимость оценивается в сравнении с другими аналогичными компаниями, которые недавно были проданы (их стоимость определена ценой продажи)
• доходный подход — он основан на подсчете ожидаемых доходов от бизнеса
• подход, основывающийся на оценке активов. В рамках этого подхода стоимость бизнеса = стоимость активов минус стоимость долгов (обязательств)

Но ни один из этих стандартных методов не может быть применен к стартапам и ICO-проектам, потому что они имеют одно очень существенное отличие от давно действующего бизнеса. Суть этого отличия: доходность обычного бизнеса уже определена и может быть оценена, а доходность любого начинания — явление очень непредсказуемое. В первом случае, оценивается уже достигнутая доходность, а во втором — лишь ее перспективы.

Задача любого инвестора — и по возможности — минимизировать риски. С учетом того, что вложения в стартапы всегда связаны с высокой степенью риска, очевидно, что доходность должна выше обычной. Обычной считается доходность порядка 10%, которую дают банковские депозиты и другие абсолютно или условно безрисковые инвестиции.

Увеличение доходности всегда влечет повышенные риски, но зависимость между доходом и риском нельзя назвать линейной. Это привлекает инвесторов, которые хотят найти проект с умеренным риском и большой доходностью. Усредненная статистика успешности начинающих бизнес-проектов составляет 10%, надбавка за риск — 30%, а срок выхода проекта на желаемый уровень доходности обычно составляет от нескольких месяцев (для ICO) до 3 лет. Исходя из этого, получаем желаемую доходность — от 200% годовых и выше.

Реально ли получить такую доходность, вкладывая в ICO-стартапы? Более чем! Компания VC Mangrove Capital недавно оценила 200 ICO (как удачных, так и неудачных) и вывела среднюю доходность по этим проектам — 1320%. Даже если просто вкладывать деньги в разные проекты, не анализируя их, с учетом возможного провала некоторых стартапов, вполне реально получить доходность свыше 1000% за счет того, что токены успешных проектов “взлетят” в цене в сотни раз.

Как оценить ICO и другие стартапы: 7 факторов

Инвестор, принимая решение об участии в стартапе, оценивает его по следующим параметрам:

Насколько востребован продукт для целевой аудитории.

1. Наличие готового продукта (анализ текущей стадии, на которой находится стартап)
2. Анализ рисков проекта.
3. Возможность контролировать ход проекта
4. Ожидаемая норма прибыли
5. Анализ команды (есть ли у них за плечами успешные запуски)
6. Анализ рыночной ниши, к которой относится этот проект (лучше всего инвестировать в растущий рынок)

Необходимо тщательно проанализировать каждый из этих параметров и честно ответить на все вопросы, чтобы оценка проекта была объективной. Больше значение имеет и то, на какой стадии находится стартап. “Гениальная идея” сама по себе мало что стоит — все зависит от того, как она будет реализована.

Почему выгодно инвестировать в ICO-стартапы

Начиная с 2017 года ICO- проекты стали одним из главных трендов на финансовом рынке; они привлекают по нескольку миллиардов долларов ежегодно.

ICO — рисковые проекты, но уровень риска можно снизить, если провести грамотный анализ проекта. Никакого “секретного секрета” популярности ICO — проектов не существует: инвесторов во все времена привлекает возможность получения сверхприбыли. Многие проекты, выходящие на ICO, предлагают действительно революционные продукты в самых разных сферах: медицины, СМИ, компьютерные игры, банковские карты. Многие проекты уже имеют перспективный продукт, но собирают деньги на его продвижение и масштабирование бизнеса. Неудивительно, что со временем их токены растут в цене (как увеличивается стоимость акций успешных компаний).

Давайте посмотрим, как грамотно оценить ICO и другие стартапы, чтобы не попасть впросак.

Основные методы оценки стартапа

Считается, что анализировать потенциал стартапа в первую очередь должен бизнес- эксперт. Какие методы при этом можно применять?

Восстановительный (затратный)

Этот метод оценивает лишь финансовые затраты за создание аналогичного продукта на рынке, а конкретно

• стоимости труда специалистов, занятых в проекте;
• затрат на патентование и других формальностей;
• активов и фондов проекта;
• затрат на маркетинг, рекламу и других расходов.

Как правило, оценка стартапа на основе этого метода является заниженной. Если инвестор хочет поторговаться, то ему это выгодно. Такая оценка не учитывает роста потенциала проекта, который может “выстрелить”. Зато восстановительный метод позволяет определить, насколько эффективно расходуются средства на запуск и продвижение проекта.

Применять этот метод для оценки ICO вряд ли разумно, ведь ключевым показателем для этих проектов является потенциал продукта, возможности реализации этого потенциала и анализ рынка сбыта, а восстановительный метод не учитывает этих факторов.

Метод Беркуса для оценки стартапов

Этот метод оценки существует с 2001 г. За основу взят восстановительный метод, но к нему применяются некоторые дополнительные коэффициенты и надбавки, например

• За перспективную идею — от 20% до 40%
• За менеджмент проекта (если он профессиональный) — от 20% до 80%
• За уникальную позицию на рынке — от 10% до 20%
• За наличие реализованного прототипа (он снижает технологические риски)— от 20% до 40%
• За CashFlow (денежный поток) — от 20% до 40%

Иногда надбавки по этому методу оцениваются не в относительных, а в абсолютных величинах, иными словами — в деньгах.

Этот метод считается эмпирическим, то есть во многом субъективным. Но его можно применять для оценки ICO — проектов.

Метод Билла Пэйна(он же — метод скоринга, бенчмаркинга)

Автором этого метода стал Билл Пэйн, известный инвестиционный «ангел».
По своей сути метод похож на метод Беркуса, однако более привязан к конкретным условиям. Используется для оценки компаний на стадии развития (до получения первого дохода)

Анализируемая компания сравнивается с другими стартапами в два этапа.

Первый этап. Сначала определяется средняя оценка компании (в этой нише и в этом регионе). Правда, в условиях России такие данные не являются общедоступными, но при желании найти их можно.

Второй этап. Применение метода скоринга, то есть сравнение приобретаемой компании с усредненными данными и с учетом коэффициентов, которые также влияют на стоимость оценки:

• Сильная команда, менеджмент и управление: + до 30 %
• Оценка размера рынка сбыта: до + 25 %
• Новизна технологии/продукта: до + 15 %
• Анализ конкурентов: до + 10 %
• Оценка маркетинга, партнеров и каналов продаж: до + 10 %
• Нужны ли дополнительные инвестиции: до + 5 %
• Прочие факторы: до + 5 %

Может показаться удивительным, что новизна продукта и технологии ранжируются ниже, чем значимость команды и рынка сбыта. Но не стоит забывать, что в любом бизнесе качество команды играет определяющую роль и обычно становится ключом к успеху. Что касается рынка сбыта, возможность увеличения продаж в будущем очень важны для получения доходов от стартапа.

Таким образом, если компания оценивается в 1 млн. долларов, но по дополнительным параметрам и коэффициентом она набрала еще 15%, ее оценка составляет 1,15 млн. долларов.

Ключевой фактор здесь — точное и объективное понимание средней оценки аналогичных компаний в вашем регионе.

Что касается ICO, этот метод можно применять для оценки, и он может быть достаточно точным, если грамотно оценить все дополнительные коэффициенты. Именно от них во многом зависит, насколько взлетят в цене цифровые токены компании.

Методы оценки нормы прибыли через forward value и terminal value

Существует два метода оценки — через вычисление будущей стоимости (forward value) и конечной стоимости (terminal value).

Оценка будущей стоимости инвестиций (forward value)

Согласно этому методу, стоимость инвестиций через несколько лет можно рассчитать по такой формуле:
Текущая стоимость инвестиций*(1+целевая норма дохода)*количество лет

Например, при 40 % годовой норме доходности и периоде инвестирования в 2 года стоимость $100 000 инвестиций при выходе инвестора из проекта будет равна $100000 х (1 + 0,40)* 2 = $280000

Сложнее всего бывает грамотно вычислить объективную годовую норму доходности.

Оценка конечной стоимости инвестиций (terminal value)

Проще всего просто посмотреть на аналогичную компанию (конкурентов) и подставить нужные показатели (объем продаж, количество клиентов) в формулу расчета, чтобы вычислить стоимость стартапа в тот момент, когда инвестор планирует вывести свои средства.
Оба эти варианты расчета оценивают в первую очередь эффективность инвестиций, а не стоимость самого проекта, но ведь для инвестора это имеет первостепенное значение.

Для оцеки ICO — проектов этот метод подходит хуже, чем метод Беркуса. Хотя если проект имеет грамотный и обоснованный бизнес-план, позволяющий достаточно точно прогнозировать нужные для расчетов показатели, его также можно применять.

Методы оценки бизнес-стартапа по стоимости или доходности клиента

Этот метод подойдет для оценки компаний, если условная “стоимость” каждого клиента является величиной более или менее постоянной, то где нет большого разброса. В качестве примеров можно привести операторов мобильной связи — данные о тратах абонентов вполне доступны, так что оценить будущую стоимость довольно легко: для этого предполагаемое количество клиентов необходимо умножить на среднюю стоимость чека от каждого из них. Правда, и здесь необходимо учесть возможные риски.
Этот метод считается одним из самых точных. В его основе лежит стандартная оценка доходности, включающая в себя:

• усредненную доходность каждого клиента
• оценку и расчет количества клиентов к определенному моменту

Пример: Средний доход от каждого клиента равняется $ 8 /год. Цена за привлечение клиента — $3. Если рекламный бюджет составляет $100 000, за эти деньги можно привлечь 33 000 клиентов. Исходя из этого,доход от проекта за год — $264 000 /год, а его стоимость через 365 дней можно оценить в $792 000 (она равняется доходности проекта за три года)

Оба эти метода можно применять, если проект позволяет достаточно точно определить количество клиентов и “средний чек”.

Метод оценки перспективной стоимости, рассчитанной с помощью коэффициентов-мультипликаторов: P/S, P/В, P/Е

Самый популярный вариант расчета — по коэффициенту P/S (отношение капитализации к выручке), умноженному в 2-4 раза.

Полученный показатель сравнивают с мультипликаторами компаний, которые торгуются на бирже.

Этот метод не подходит для оценки ICO — проектов, потому что его не применяют на ранних этапах запуска стартапа.

Модель Ave Maria

Модель Ave Maria (название представляет собой немного искаженную аббревиатуру английских слов) придумал М. Крайнов.
Оценка проекта осуществляется по следующим параметрам:

• Acquisition — новые клиенты. Оценка и характеристика аудитории, сколько человек, какие каналы используют для их привлечения.
• Value (хотя здесь точнее Cost — затраты). Средняя, а также максимально возможная цена привлечения клиентов, и факторы, влияющие на нее.
• Engagement — как клиент вовлекается в проект. Предпочтительные действия для каждого пользователя, взаимодействие клиентов между собой.
• Monetization — как клиенты должны принести проекту прибыль и в какой момент?
• Retention — ответ на вопрос, как превратить клиента в постоянного, как “докрутить” разовые продажи до регулярных.
• LCV - общее количество денег, которые клиент принесет проекту.
• Intellectual Property — меры защиты своей идеи от копирования и кражи.

С помощью этой модели инвестору удобно сравнить несколько проектов и выбрать лучший проект для инвестирования. Ее можно применять для ICO, если выбрать два или более похожих (аналогичных) ICO-проекта — например, для проекта по выпуску дебетовых криптовалютных карт. Грамотный анализ поможет выяснить, чьи токены окажутся более перспективными.

Как использовать чутье инвестора, или метод “пальцем в небо”

Опытные инвесторы, обладающие хорошим “нюхом” на выгодные вложения, могут принимать решение о вложении денег в стартап, основываясь исключительно на своей интуиции.

Метод совершенно антинаучный, но у “гуру” он, тем не менее, работает. Правда, здесь важно не переоценить свои возможности. Инвесторы с опытом действительно имеют нюх на выгодные стартапы и могут определить, какие именно токены сделают их миллионерами.

Выводы: как оценить ICO

Давайте подведем итог, как проанализировать перспективы ICO-стартапа.

• Для оценки текущей стоимости ICO-проекта (например, на основе вложенных в него средств, или на основе аналогичных компаний на рынке — если такие уже существуют) и объективно проанализировать 7 ключевых факторов, влияющих на успешность продукта на рынке. Сделать это можно при помощи метода Беркуса или метода Билла Пэйна. Таким образом, применив поправочные коэффициенты, вы спрогнозируете стоимость проекта через несколько месяцев или лет, когда продукт уже выйдет на рынок. Когда стоимость проекта растет в цене, его токены также дорожают.
• Для оценки будущей и конечной стоимости ICO-проекта инвестиций можно использовать методы оценки через terminal value и forward value. Этот метод подойдет для ICO, имеющий четкий и обоснованный бизнес-план со всеми нужными показателями, такими как норма доходности.
• Если известна цена продукта и количество клиентов , можно применить метод расчета по доходности и стоимости клиента.
• Чтобы сравнить два похожих ICO и выбрать из них наиболее перспективный, подойдет метод Ave Maria.

Ни один из приведенных выше методов не дает возможности 100% объективно оценить возможности стартапа. Бывает, что и опытные инвесторы “садятся в лужу”, но их отличие от новичков в том, что инвесторы никогда не складывают все яйца в одну корзину (иными словами — не покупают токены лишь одного ICO-проекта), а доходы от выгодных вложений обычно значительно перекрывают убытки от неудач.

Проект Auctus, создаваемый на блокчейне Ethereum, был основан с целью улучшения пенсионного рынка за счет повышения прозрачности и устранения таких проблем как корпоративное управление, коррупция, мошенничество, взяточничество и бюрократия, а также снижения операционных расходов.

По сути, интеллектуальный контракт Auctus и система на основе могут заменить всю структуру управления пенсионными фондами.

ПРОДУКТ

По данным сайта компании проект был основан в Бразилии в Белу-Оризонти где находятся часть руководства и разработчиков, однако администрация Auctus находится в Цюрихе, Швейцария. Других данных о том, где зарегистрирована компания не нашлось.

Проект находится в стадии активной разработки. На Github можно найти и ознакомиться с кодом смарт контракта, демо версией платформы для управления пенсионными фондами и многое другое.

Если говорить про конкуренцию на рынке пенсионных фондов, то можно упомянуть проект под названием , однако он не продвинулся дальше идеи. Учитывая всё чаще встречающиеся в СМИ новости, что тот или иной банк хочет тестировать технологию блокчейн по отношению к пенсионным фондам, можно с уверенностью сказать о жесткой конкуренции в будущем, но пока проект Auctus видится на передовой ( , ).

Проект освещён в сдержанной манере без спама и воды, что придаёт ему серьёзности, а это вполне вяжется с тем, в какой области Auctus собирается работать. Официальные страницы представлены на следующих ресурсах: (3262 читателя), (42 читателя), (704 читателя), (1906 участника), (1262 подписчика), . Некоторые из статей о проекте на сторонних ресурсах: , . Также есть статьи на ,

К тому же судя по успешно проведённому , которое было закрыто за 10 часов 56 минут, собрав 958.9 ETH, а это около $300 000, и потому, что тема пенсионных накоплений актуальна для очень многих из нас интерес сообщества достаточно высок к этому проекту как у инвесторов, так и у потенциальных пользователей платформой.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БЛОКЧЕЙН

Благодаря блокчейну платформа предлагает следующие преимущества перед существующими системами:

• Лучшее корпоративное управление. Управление улучшается благодаря прозрачности смарт-контрактов.
• Автоматизированный сбор взносов и пенсионных выплат. Выплата взносов или снятие средств становится намного проще, потому что все механизмы определяются в смарт-контрактах и могут быть автоматизированы.
• Прозрачность затрат. Все сборы будут автоматически списываться с транзакций. Стоимость этих сборов определяется публично в смарт-контрактах, и каждый сбор навсегда регистрируется в блокчейне.
• Защита от мошенничества. Мошенничество, связанное с условиями платежа и кражей средств, может быть устранено после того, как все транзакции будут записаны в блокчейне.
• Контроль страховых взносов. Используя смарт-контракты, зарегистрированные в блокчейне, каждый может точно знать нюансы страховых выплат.
• Экономичное управление данными. Технология может значительно снизить затраты на серверы, хранилища и обслуживающий персонал.

В WhitePaper говорится, что "независимо от сценария монетизации, все комиссионные будут выплачиваться только в Auctus Tokens (AUC), что делает его неотъемлемой частью платформы. Нет никаких подробностей в ответ на вопрос "Как именно это будет работать?". Однако удалось получить комментарии от одного из членов команды () - «у нас есть проект с подробным описанием токена в экосистеме и в ближайшие дни, после консультации с советниками мы выпустим нашу модель использования токена. будет необходим для доступа к сервисам, инструментам и другим функциям».

Проекта Auctus планирует стать глобальной блокчейн платформой для пенсионных фондов, предназначенной для адаптации к различным правовым и нормативным стандартам. С точки зрения функциональных возможностей смарт-контрактов здесь нет никаких противоречий и это звучит вполне реализуемо, хотя могут и скорее всего возникнут трудности с законодательством.

Правовые требования и ограничения для пенсионных фондов зависят от страны. Поэтому первоначально Auctus планирует работать над разработкой смарт-контрактов для существующих фондов. Таким образом, каждый фонд будет отвечать за проверку правовых требований.

WHITE PAPER

White Paper представлен на 30 страницах. Чтение документа не составляет затруднений в понимании изложенного материала. В документе описываются общие принципы работы платформы, проблемы и решения рынка пенсионных фондов.

В логичном и последовательном описании идеи существует значительный пробел об участии токена в экосистеме. Плюс отсутствие каких либо пояснений по юридическим вопросам.

ДОРОЖНАЯ КАРТА

Чёткий последовательный план действий с простой и понятной логикой.

План развития и некоторые другие факторы (постепенное размораживание токенов после и др.) указывает на то, что компания не стремиться получить краткосрочную выгоду, а пытается создать проект на многие десятилетия вперёд.

КОМАНДА

Проект возглавляет Фелипе имеет опыт более 12-ти лет разработки программного обеспечения. Он обладает более чем семилетним опытом работы в качестве Operations Manager и Partner DTI Digital.

Команда включает в себя 11 человек и состоит по большей части из опытных разработчиков программного обеспечения, с богатым послужным списком. Странным является тот факт, что, по информации из WhitePaper, у главного программиста, ответственного за разработки связанные с блокчейн, никак нельзя подтвердить профессиональные навыки и вообще хоть какое-то его отношение к проекту.

Консультативную поддержку оказывают специалисты в области финансов, пенсионного права и аналитики.

ДЕТАЛИ ICO

Pre-ICO началось 3 октября 2017 и было закрыто за 10 часов 56 минут, собрав 958.9 ETH, а это около $300 000. Цена токена составляла 2500 AUC за 1 ETH.

Основная фаза ICO начнётся 14 ноября 2017 года и продлится до 28 ноября 2017 года. Если максимальная цель сбора средств, которая составляет 90 000 ETH (порядка $27 000 000), будет достигнута раньше, то ICO закроется досрочно. Цена токена будет составлять 2000 AUC за 1 ETH. Минимальная цель сбора средств - 15 000 ETH.

Адрес смарт-контракта будет показан за несколько дней до ICO.

Распределение токенов

• Основная команда Auctus (20%)
• Участникам ICO (51%)
• Резерв для будущих заинтересованных сторон (18%)
• Партнерства и консультации (9%)
• Программа Bounty (2%)

Несмотря на то, что команда проекта получает 20% от общего числа токенов, а их количество по какой-то причине не указано, проект решил поступить весьма привлекательным для инвесторов способом - все собранные средства будут заблокированы в течение периода ICO. В конце периода ICO контракт позволит вывести 20% в первый месяц и по 5% в следующие 16 месяцев.

ИТОГОВАЯ ОЦЕНКА И ВЫВОД Оценка 4 балла из 5-ти возможных. Проект однозначно способен произвести революцию в отрасли пенсионных накоплений. Минусом проекта, который не даёт оценить возможности в полной мере, является недостаточное информирование по поводу участия токена в экосистеме (если верить одному из членов команды

• Ожидается, что в марте 2018 года число ICO существенно снизится.
• Регулирование ICO в США остается неоднозначным, и в настоящий момент проводятся расследования в отношении ряда проектов.
• ICO теряют привлекательность из-за роста числа мошеннических предложений.
• Повышение уровня контроля может вызвать новую волну популярности ICO.

На прошлой неделе я посетила одно из крупнейших мероприятий в мире цифровых активов - Token2049 в Гонконге. Энтузиасты мира цифровых валют со всей Азии, а также из других частей света, прибыли, чтобы обсудить цифровые активы и технологию блокчейн. Кроме того, много внимания было уделено механизму ICO - аналогу IPO, проводимому на фондовых рынках. Сказать, что число людей, обсуждающих ICO, было подавляющим, значит не сказать ничего.

Согласно отчету компаний FabricVentures и TokenData, составленному на основе их данных, в 2017 году было привлечено финасирование на сумму более $5,6 миллиардов. «Эту цифру нужно сравнивать с $1 миллиардом «традиционного» венчурного инвестирования в блокчейн-стартапы за тот же период и $240 миллионами, полученными в результате продажи токенов в 2016 году», - говорилось в докладе.

Источник: FabricVentures / TokenData

ICO привлекают миллиарды долларов, продавая цифровые активы. Но в последнее время эти все еще нерегулируемые проекты стали объектом пристального внимания. В субботу 17 марта на спонсируемой MIT выставке «Bitcoin Expo» один из докладчиков Кристиан Каталини заявил: «В настоящее время токены 40%-50% проведенных ICO торгуются ниже цены первоначального предложения».

По данным news.Bitcoin.com, несмотря на то, что посредством ICO привлекаются огромные суммы, статистика за 2018 год показывает, что из 74 предложений, завершенных к настоящему моменту, около 76% окажутся в убытке. Почему так много ICO ведут к убытку или, что еще хуже, терпят неудачу? Некоторые видят причину в отрицательной динамике ведущих цифровых валют: биткоина и .

Однако менее популярные валюты, такие как EOS (которая за последние семь дней выросла почти на 40%) и Cardano (прибавившая примерно 12% за тот же период) демонстрируют, что на криптовалютном рынке все еще есть импульс для роста.

Регулятивные меры в США

Несмотря на то, что нормативное регулирование ICO в США по-прежнему остается слабым и малопонятным, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в настоящее время проводит десятки исследований пространства цифровых активов. Согласно сообщениям, по состоянию на 15 марта агентство направило повестки в «десятки» фирм, которые, по его мнению, могут нарушать законы о ценных бумагах посредством их участия в ICO. Действительно, в отчетах отмечается, что недавние расследования SEC привели к замораживанию активов, которые заблокировали завершение некоторых ICO и заставили приостановить торговлю токенами, уже находящимися на рынке.

The Wall Street Journal сообщила, что число ICO в марте этого года будет самым низким с августа прошлого года. Ожидается, что в марте будет проведено более 180 размещений (данные Token Report). Это число выше январских 175, но ниже февральских 197 предложений. Ожидается, что в марте будет собрано всего $795 миллионов, что на 45% меньше февральских $1,44 миллиардов.

В чем причина подобного спада? Йоав Керен, генеральный директор BrandShield в Нью-Йорке, считает, что одной из основных причин, с которой сейчас сталкиваются ICO, является результат фишинговых схем и онлайн-мошенничества, которые все чаще становятся фактором риска для индустрии в сочетании с отставанием нормативного регулирования этой области.

«Криптовалютные компании сталкиваются с многочисленными угрозами на всех этапах своего жизненного цикла. В процессе ICO (которые не защищены от фишинга), инвесторы и компании рискуют потерять значительные средства, которые переводятся мошенниками на фишинговые сайты. В ходе повседневной деятельности владельцы токенов рискуют их потерять от различных мошеннических действий.

Этот рынок, в частности, уязвим к рискам, поскольку большие деньги и отсутствие управления привлекают мошенников, и мало внимания уделяется безопасности. В конце концов, каждый инцидент с мошенничеством оказывает волновой эффект и снижает доверие к рынку в целом».

Данные об ICO прозрачны и широко доступны

Глава исследовательского отдела CoinDesk Нолан Бауэрл рассматривает ситуацию немного в другом ключе. Он считает, что ICO предлагают инвесторам возможность вкладывать в инновации, помогая финансировать компании на ранних стадиях.

Он пришел к к выводу, что тот факт, что мы можем измерить их успех в привлеченных средствах и окупаемости инвестиций за такие короткие сроки, является результатом их прозрачности и доказательств инноваций. По оценке Бауэрла, спад - это всего лишь временный сбой. По его мнению, соотношение успехов и неудач на рынке альткоинов, по сути, лучше, чем на традиционном рынке.

Бауэрл также отмечает, что, когда венчурные инвесторы воцарились на ранних этапах финансирования, то прозрачность, которую мы сейчас наблюдаем в ICO, была недоступна.

«Число людей, которые могли задавать вопрос как о сборе средств, так и о раннем возвращении капитала, было ограничено небольшой группой венчурных инвесторов, которые первыми узнавали о новых возможностях. Это был узкий круг традиционных инвесторов.

Поскольку данные об ICO сейчас являются общедоступными и прозрачными, появилось много новых участников и возможностей для тщательного изучения вопроса. Все это говорит о том, что соотношение успехов и неудач ICO будет аналогично показателю для венчурных инвесторов, а главным отличием является прозрачность и способность открыто измерять это на живых рынках с миллионами покупателей и продавцов.

Стоит помнить, что венчурные фонды согласны с тем, что 90% их портфеля обречены на провал, что намного выше, чем 40-50% провалившихся ICO».

Стоимость токенов нельзя путать с ценностью всего проекта, подчеркивает Моше Джошуа, директор по развитию Blackmoon Crypto. Он считает, что присутствует недостаточное предоставление данных со стороны предложения. Кроме того, многие инвесторов сферы цифровых валют легко поддаются панике и страху остаться за бортом. Это приводит к распространению дезинформации вместо точных данных и повышению волатильности.

«Это является распространенной ошибкой в большинстве случаев. Волатильность цены может быть связана с отсутствием стандартного протокола действий, когда дело доходит до анализа тактики инвестиций.

Чтобы быть более конкретным - на данный момент существует недостаток исследований со стороны предложения, а это означает, что текущие криптовалютные биржи заполонили неопытные инвесторы, слишком легко принимающие опрометчивые решения, которые в результате действуют как катализатор волатильности. Итак, в заключение, в большинстве случаев стоимость токенов не должна считаться метрикой успеха или неудачи всего проекта».

Активность ICO в марте может действительно замедлиться. Однако, как представляется, общее мнение заключается в том, что еще слишком рано говорить о том, что ICO остались в прошлом. Скорее, введение дополнительного регулирования в сочетании с текущей или даже большей прозрачностью может вызвать новую волну ICO.